CODELCO: KAST MANDA AL NUEVO DIRECTORIO CON MANDATO DE INVESTIGAR LA PRODUCCIÓN "INFLADA" Y ANUNCIA AUDITORÍA EXTERNA — LA MAYOR EMPRESA DE CHILE TIENE UNA MOCHILA DE PLOMO
El gobierno designó a Bernardo Fontaine como presidente del directorio de Codelco con una misión explícita: investigar si la producción de 2025 fue inflada para cumplir metas y pagar bonos a ejecutivos y trabajadores. El biministro Daniel Mas fue claro: auditoría externa, revisión financiera profunda y apertura al sector privado. La empresa que financia el Estado chileno está cargando una deuda que la asfixia — y nadie en los gobiernos anteriores quiso verlo.
Codelco es la empresa más grande de Chile. Es también la más importante para las finanzas del Estado, la que financia hospitales, escuelas, pensiones y transferencias sociales con sus dividendos. Es la que el mundo mira cuando quiere entender cuánto cobre va a haber disponible en los próximos años para la transición energética global. Y es, según lo que el propio gobierno acaba de reconocer con una claridad que sus antecesores evitaron cuidadosamente, una empresa que lleva años cargando lo que el nuevo presidente de su directorio describió en una sola frase: "una mochila de plomo."
El jueves 14 de mayo, el biministro de Economía y Minería Daniel Mas anunció la designación del nuevo directorio de Codelco. Bernardo Fontaine Talavera asume como presidente. Lo acompañan Luz Granier Bulnes, ingeniera comercial y directora de empresas con experiencia en el gobierno de Piñera, y Alejandro Canut de Bon, abogado especialista en derecho minero con trayectoria en BHP Minera Escondida, JX Mining en Caserones y Enami. Reemplazan a Máximo Pacheco, Josefina Montenegro Araneda y Alejandra Wood Huidobro.
Pero lo que convierte este cambio de directorio en algo cualitativamente diferente a los cambios de directorio habituales no es quiénes entran ni quiénes salen. Es el mandato con que entran.
El mandato: investigar y auditar
Mas fue explícito en un lenguaje que no suele usarse en los comunicados corporativos del Estado chileno: "Dado los últimos antecedentes preliminares que se han conocido, nuestra actitud es clara: vamos a iniciar las investigaciones del caso y por cierto adoptar todas las acciones correspondientes para esclarecer la información. Los nuevos directores asumirán con un mandato especial de investigación y eventual auditoría externa, para recabar la información que los chilenos merecen conocer."
El detonante de esa declaración es el informe preliminar que reveló que Codelco habría inflado su producción en 2025 para cumplir metas y con ello habilitar el pago de bonos a ejecutivos y trabajadores. La denuncia — que al momento de este informe es un antecedente preliminar sujeto a verificación — es de una gravedad institucional que no puede minimizarse. Hablamos de la empresa más grande del país, de propiedad del Estado chileno, potencialmente manipulando sus propios datos de producción para cumplir indicadores de desempeño que a su vez gatillan pagos variables a su plana ejecutiva y a su dotación.
Si eso se confirma, no es un error contable. Es una distorsión deliberada de la información que el directorio, el gobierno y el país entero usan para evaluar el desempeño de la empresa. Es exactamente el tipo de comportamiento institucional que prospera cuando no hay auditorías externas rigurosas, cuando los incentivos internos empujan en la dirección equivocada y cuando los directorios se seleccionan por criterios políticos más que por capacidad de fiscalización independiente.
El gobierno de Kast lo detectó. Y en lugar de taparlo o minimizarlo — que habría sido la respuesta políticamente más cómoda — lo nombró directamente y mandó al nuevo directorio a investigarlo.
Fontaine y la "mochila de plomo"
Bernardo Fontaine Talavera no es un nombre desconocido en los círculos económicos chilenos. Economista e ingeniero comercial, experto en políticas públicas, con experiencia como director y ejecutivo en empresas de distintos sectores. Fue integrante de la Convención Constitucional, donde representó posiciones de centroderecha. Es independiente — lo que en el contexto de los directorios de empresas estatales chilenas es un dato relevante, porque implica que su mandato no viene atado a la lealtad a un partido sino a la tarea que se le encarga.
Su primera declaración pública como presidente designado del directorio de Codelco lo dice todo: "Codelco corre con una mochila de plomo. Hay que alivianarla."
Esa imagen — la mochila de plomo — es la descripción más precisa y honesta que se ha hecho públicamente del estado real de la empresa en años. No es retórica de campaña. Es un diagnóstico que cualquier persona que haya mirado los estados financieros de Codelco con atención puede verificar.
¿De qué está hecha esa mochila? De deuda acumulada durante años de proyectos de expansión cuyos presupuestos se multiplicaron sin control. De una estructura de costos que creció sostenidamente mientras la producción se estancaba. De compromisos laborales y previsionales que representan obligaciones de largo plazo crecientes. De proyectos como Chuquicamata Subterránea y Rajo Inca que acumularon sobrecostos que el propio biministro Mas identificó como señales de alerta. Y ahora, potencialmente, de datos de producción que no reflejan la realidad operacional de la empresa.
El problema estructural: producción estancada, deuda creciente
Para entender por qué el diagnóstico de Fontaine es correcto y por qué el mandato del nuevo directorio es urgente, hay que mirar los números de Codelco en perspectiva histórica.
Codelco fue durante décadas la productora de cobre más grande del mundo. En su peak de producción llegó a extraer más de 1,8 millones de toneladas métricas de cobre al año. En los últimos años esa producción ha caído significativamente, ubicándose en rangos que representan una fracción de lo que la empresa producía en sus mejores momentos, todo esto mientras la demanda global de cobre se dispara impulsada por la transición energética — los cables eléctricos, los vehículos eléctricos, los paneles solares, las redes de distribución de energía renovable, todo requiere cobre en cantidades crecientes.
Al mismo tiempo que la producción caía, la deuda subía. Codelco ha requerido financiamiento externo creciente para sostener sus proyectos de expansión y modernización, mientras su capacidad de generar dividendos para el Estado se reducía. La paradoja es que la empresa que debería ser el motor fiscal del Estado chileno — que debería aportar recursos para sostener el gasto social en educación, salud e infraestructura — ha pasado a ser, en los peores momentos, una carga para ese mismo Estado.
Mas lo nombró directamente: la cuprífera enfrenta "un preocupante nivel de endeudamiento" y señales de "estancamiento en la producción" con "desafíos estructurales que afectan a parte de sus principales divisiones mineras." No son eufemismos. Son los problemas reales de una empresa que durante años fue administrada con criterios que privilegiaron la paz social interna, la estabilidad política y los compromisos con los sindicatos por sobre la eficiencia operacional y la disciplina financiera.
La apertura al sector privado: el cambio de paradigma
La declaración más significativa de largo plazo que hizo el biministro Mas no fue sobre la auditoría ni sobre la investigación de la producción inflada. Fue sobre la estrategia de largo plazo para Codelco: "Para que Chile sea una verdadera potencia minera, Codelco debe establecer alianzas comprendiendo la relevancia que el trabajo con el sector privado tiene para el futuro de la empresa."
Esa frase rompe con décadas de dogma en torno a Codelco. La empresa estatal del cobre ha sido históricamente uno de los símbolos más cargados de la política chilena — la izquierda la defiende como patrimonio intocable del Estado, cualquier mención de participación privada desata acusaciones de privatización encubierta, y los sindicatos tienen una capacidad de presión sobre su gestión que en cualquier empresa privada sería considerada incompatible con la eficiencia operacional.
Mas no está hablando de privatizar Codelco. Está hablando de alianzas. De trabajo conjunto con el sector privado. De abrir la empresa a la colaboración con actores que tienen tecnología, capital y capacidad de gestión que Codelco, por sí sola y con la estructura que tiene, no puede replicar.
Esa es exactamente la dirección correcta. Las grandes mineras del mundo — BHP, Rio Tinto, Glencore, Freeport-McMoRan — operan con una combinación de capital, tecnología y gestión que les permite extraer mineral de forma más eficiente, controlar costos con mayor rigor y adaptarse más rápido a los cambios del mercado. Codelco tiene los yacimientos. Tiene el mineral. Tiene la posición geográfica. Lo que le falta es la disciplina financiera y la eficiencia operacional que el sector privado puede aportar sin necesidad de que el Estado pierda la propiedad de sus activos.
El contexto político: lo que los gobiernos anteriores no quisieron ver
Nada de lo que el gobierno de Kast está revelando sobre Codelco esta semana es nuevo en el sentido de que los problemas no existieran antes. Lo que es nuevo es que alguien los está nombrando con esa claridad.
Los gobiernos de Bachelet y Boric tuvieron acceso a la misma información. Tuvieron directores en la empresa que reportaban al gobierno. Tuvieron ministros de Minería que conocían el estado de los proyectos, los sobrecostos, la caída de producción, el crecimiento de la deuda. Y la respuesta sistémica fue siempre la misma: no hacer ruido, mantener la paz con los sindicatos, evitar cualquier medida que pudiera ser interpretada como debilitamiento del "modelo Codelco estatal" que la izquierda defiende como artículo de fe.
El resultado de esa política de avestruz está documentado en los balances de la empresa. Y ahora también en la denuncia de producción inflada, que si se confirma representaría una de las irregularidades institucionales más graves en la historia reciente de la empresa.
La respuesta del gobierno de Kast es la correcta: nuevo directorio con mandato explícito de investigar, auditoría externa, revisión financiera profunda, apertura al sector privado. No es ideología. Es administración responsable de la empresa más importante de Chile — la misma empresa que Moody's señala esta semana como parte fundamental del potencial de crecimiento del país en el contexto de la transición energética global.
Fontaine dijo que hay que alivianar la mochila de plomo. Tiene razón. Y el proceso que el gobierno acaba de iniciar es el primer paso real para hacerlo — el primero en años que va más allá de las declaraciones de intención y los compromisos que nadie cumplió.
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