El metal encadena su rebote y roza los 4.200: la Fed paciente reescribe el guion del oro

El oro sigue en modo remontada. Cotiza cerca de los 4.188 dólares por onza, aproximándose a los 4.200 y encaminado a cerrar su primera ganancia semanal en cinco semanas. El combustible sigue siendo el mismo: el débil informe de empleo de EE.UU. ha hundido las expectativas de subidas de tipos de la Fed —los futuros ya asignan menos de un 50% de probabilidad a un alza en septiembre—, y un dólar más débil, sumado a unos rendimientos a la baja en los tramos cortos, es el mejor aliado del metal sin cupón. La caída del petróleo y la relajación de las tensiones en Ormuz, al enfriar la inflación, refuerzan el argumento alcista.

La plata brilla aún más que el oro y se acerca a los 63 dólares

La plata no solo acompaña al oro: lo supera en intensidad. Cotiza por encima de los 63 dólares por onza, prolongando las ganancias tras el dato de empleo. Su doble naturaleza vuelve a jugar a favor esta vez: como metal precioso, se beneficia de la caída de las expectativas de tipos; como metal industrial, respira ante la perspectiva de que una Fed menos agresiva no ahogue el crecimiento. Con un déficit estructural de oferta que ya dura años y una demanda industrial creciente, la plata mantiene uno de los relatos más sólidos del complejo de materias primas.

El crudo cae a mínimos de tres meses: el Golfo vuelve a bombear y la prima de guerra se evapora

El petróleo va a contracorriente de los metales. El WTI retrocede hasta los 68,33 dólares (−0,63% en la jornada), en mínimos desde el 27 de febrero y con una caída cercana al 25% en el último mes; el Brent ronda los 72. La causa es puramente de oferta: las exportaciones de Arabia Saudí han recuperado ya cerca del 90% de sus niveles previos a la guerra, los Emiratos han restaurado sus envíos y el tráfico de petroleros por el Estrecho de Ormuz se normaliza. Con Trump asegurando que las negociaciones con Irán avanzan bien y Goldman Sachs esperando que el Golfo Pérsico vuelva a niveles pre-guerra a finales de julio, el mercado ha borrado por completo el miedo que llegó a disparar el crudo por encima de los 120 dólares en primavera.

El cobre busca suelo entre la Fed más amable y la amenaza arancelaria de Washington

El cobre se mantiene en torno a los 6,10 dólares por libra, tratando de estabilizarse tras un mes de caídas. El giro hacia una Fed más paciente mejora la perspectiva de demanda industrial, pero el metal rojo sigue pendiente del informe del Departamento de Comercio de EE.UU. que podría desembocar en aranceles sobre el cobre refinado, un factor que introduce incertidumbre sobre los flujos comerciales. El relato estructural de largo plazo permanece intacto: electrificación, renovables, defensa e inteligencia artificial siguen apuntalando la demanda futura frente a una oferta limitada por la falta de nuevas minas.

El litio sigue ajeno a la macro: la ecuación de oferta china marca su propio ritmo

Indiferente al rebote de los metales preciosos, el carbonato de litio en China se mantiene en torno a los 160.000 yuanes por tonelada. Su precio responde a dinámicas internas de oferta y demanda del gigante asiático, más que al vaivén de la Fed: la especulación sobre la reapertura de la mina Jianxiawo de CATL, la vuelta de proyectos de oferta y una demanda de vehículos eléctricos con señales mixtas. Sigue muy por debajo del máximo de 200.000 yuanes de mayo, pero mantiene una fuerte revalorización interanual, recordando lo violentos que son sus ciclos de precio.