Sección Financiera VDI Global - VDI Inversiones

Investing.com publicó esta mañana un análisis que describe el mercado de bonos americano como protagonista de "uno de los giros narrativos más bruscos en memoria reciente". A principios de mayo, el bono americano a 30 años alcanzó el 5.114% — máximo desde 2007 — con el mercado descontando inflación permanentemente elevada por la guerra de Irán. Tres semanas después, las señales de acuerdo con Irán han empezado a reducir la presión inflacionaria y los bonos han cedido rendimiento — el de 30 años cotiza hoy cerca del 5.09%, ligeramente por debajo de su pico.

El giro narrativo del mercado de bonos es el indicador más importante para entender hacia dónde van las bolsas. Cuando los bonos suben en rendimiento — como ocurrió en la primera semana de mayo — las bolsas sufren porque el dinero sale de renta variable hacia renta fija. Cuando los bonos bajan en rendimiento — como ha ocurrido desde mediados de mayo — las bolsas suben porque el dinero vuelve a la renta variable. El PCE de inflación del jueves 29 de mayo será el árbitro definitivo: si confirma que la inflación americana está cediendo con el petróleo bajando, los bonos ralliarán — rendimientos bajarán — y las bolsas recibirán el impulso más poderoso posible.

El Banco de Japón es el otro factor clave en el mercado global de bonos. Con el bono japonés JGB a 10 años en 2.793% — máximo desde 1997 — el BoJ tiene argumentos para una nueva subida de tipos en junio. Una subida del BoJ fortalecería el yen, presionaría al dólar y cambiaría los flujos de capital globales de forma significativa. El cruce de los tres factores — PCE americano, negociaciones con Irán y BoJ — determinará la dirección del mercado de renta fija global en junio.