El titular refleja la posición editorial de VDI Global.

La semana partió con el mismo protagonista de los últimos meses. Donald Trump rechazó durante el fin de semana la propuesta de Irán para reabrir el estrecho de Ormuz y el petróleo recuperó en horas lo que había cedido el viernes: el Brent llegó a US$107,75 en la madrugada chilena. Tokio y Shanghái cerraron en rojo, Europa abrió con alzas mínimas y los futuros de Wall Street anticipan una jornada negativa. Para Chile, la foto de entrada es incómoda: cobre más barato, dólar sobre los $960 y tasas globales en máximos desde 2007.

Las cifras de la mañana

El lunes abrió con el barril sobre los US$107 y el cobre bajo los US$6,70. Van todas las cifras de la jornada, con la hora de Chile de cada dato; donde el mercado aún no había publicado la cifra, el monitor lo indica.

Ormuz otra vez en el centro

El detonante tuvo nombre y apellido. Trump dijo en una entrevista que rechazaba la oferta iraní y que no era el acuerdo que él quería firmar, aunque dejó abierta la puerta a que las conversaciones indirectas se retomen esta misma semana. La propuesta de Teherán, presentada en el marco de la Asamblea General de la ONU, contemplaba una tregua de siete días para reabrir el estrecho a cambio de condiciones que incluyen el descongelamiento de activos, el levantamiento de sanciones petroleras y el fin del bloqueo naval estadounidense.

El viernes el mercado había apostado a lo contrario. Con reportes de conversaciones técnicas entre Washington y Teherán, el Brent cerró con una caída de 2,14% en US$104,32. Bastó un fin de semana para desarmar esa apuesta: a las 02:40 de Chile el barril de referencia europeo marcaba US$107,75 y el WTI, US$94,55. Cuando abrió Fráncfort, el crudo seguía arriba: US$106,92, un 2,49% más.

Trump sumó un dato que conviene tomar con cuidado: aseguró que operaciones militares estadounidenses permitieron el paso de más de 20 millones de barriles por el estrecho durante el fin de semana. La cifra es suya y no tiene confirmación independiente.

Asia: Tokio corta la racha, China se desploma en tecnología

El Nikkei alcanzó a superar los 67.000 puntos en la apertura, impulsado por semiconductores, pero terminó en 65.877,62, con una baja de 486,58 puntos que cortó cinco sesiones seguidas al alza. Los reportes desde la plaza de Tokio atribuyen el giro a toma de utilidades, al alza de las tasas largas japonesas y a la caída del Kospi coreano, que arrastró a las tecnológicas. Bancos y aseguradoras resistieron, en parte por compras ligadas al corte de dividendos.

China tuvo una jornada áspera. El Shanghai Composite perdió 1,67% hasta 3.823,62 puntos; el Shenzhen Component cayó 3,44% y el ChiNext, el tablero de crecimiento, se hundió 4,53%. Más de 4.500 acciones cerraron en rojo, con los fabricantes de componentes ópticos para centros de datos entre los más castigados. Los analistas locales esperan un mercado sin dirección clara antes del feriado nacional de octubre, cuando las bolsas del continente cierran varios días.

Hong Kong fue la excepción. A mediodía el Hang Seng subía 0,64% a 24.666,09 puntos, apoyado en petroleras y bancos. El cierre oficial no estaba disponible al redactar esta nota; un registro posterior, que no pudo confirmarse como cifra de cierre, mostraba 24.611 puntos (+0,42%).

Europa abre casi plana y Wall Street mira al rojo

En Europa el tono fue de espera. El DAX abrió con un alza de 0,14%, en 25.443,98 puntos, y el Euro Stoxx 50 subía 0,09% a 6.308,73 poco después del inicio. Automotrices como BMW y Mercedes-Benz lideraban; Siemens Energy e Infineon, a la baja. Andreas Lipkow, de CMC Markets, advirtió que la combinación de inflación persistente y crecimiento débil deja a los bancos centrales con poco espacio para apoyar. Para Londres, las estimaciones previas hablaban de una apertura en torno a 10.714 puntos, empujada por las petroleras. El dato efectivo no estaba disponible al cierre de esta edición.

Al otro lado del Atlántico, el viernes fue bueno: el Dow Jones subió 478 puntos (+0,9%) hasta 51.828,62, el S&P 500 ganó 0,5% a 7.743,41 y el Nasdaq avanzó 0,5% a 27.068,72. Con ese avance, según reportes de prensa, el Dow cortó tres semanas seguidas de pérdidas. Los futuros borraron el ánimo. En la madrugada caían 0,42% los del S&P 500, 1% los del Nasdaq 100 y 0,4% los del Dow; ya el domingo a las 23:40 de Chile marcaban bajas de 0,33%, 0,60% y 0,30%, respectivamente.

Tasas, dólar y refugios

El rendimiento del Tesoro a 10 años subió a 5,21%, su nivel más alto desde 2007. En las mesas de dinero se asignaba esta mañana cerca de 66% de probabilidad a otra alza de la Fed en octubre, después del aumento de 25 puntos base del 16 de septiembre que dejó el rango en 3,75%–4,00%. El comunicado de la Reserva Federal fue unánime y habló de una inflación que sigue elevada.

En ese contexto el oro no funcionó como refugio. El metal cayó más de 2% en la sesión asiática y el spot rondaba US$4.209,10 en las pantallas de los operadores. El bitcoin tampoco ayudó: US$83.244 a las 03:30 de Chile, 1,6% abajo en 24 horas. El euro, en tanto, apenas se movía en 1,13879 dólares.

Lectura editorial

El viernes, el mercado apostó por un acuerdo que no existía. Bastó una frase de Trump para que el crudo recuperara más de tres dólares. La lección para los inversionistas es vieja, pero se olvida seguido: con Teherán exigiendo descongelamiento de activos y fin de sanciones como condición previa para dejar de estrangular una vía por la que circula cerca de 21% del consumo mundial de petróleo, según estimaciones de la EIA, los titulares optimistas valen poco. La firmeza de Washington tiene costo en el surtidor, sí. Ceder a un régimen que usa el estrecho como palanca de chantaje tendría uno mayor, y más largo.

Qué mueve el día y qué significa para Chile

La agenda de hoy depende de si Washington y Teherán retoman el contacto indirecto que Trump dio por posible. Cualquier señal en esa línea puede devolver al Brent bajo los US$105 tan rápido como subió; sin ella, el piso actual se sostiene. La semana trae además el informe semanal de inventarios de la EIA el miércoles 30, los resultados de Micron y Nike, y el viernes 2 de octubre el empleo de EE.UU. junto con la inflación de la eurozona, datos que pesarán en la decisión de la Fed de fines de octubre.

Para Chile el cuadro combina tres presiones. El cobre, que cerró el viernes en US$6,68 por libra, retrocede hoy 1,28% a US$6,61 por el dólar más fuerte y las tasas altas. El peso llega debilitado: el dólar cerró el viernes en $961,90 tras tocar $969,90 en la mañana, y el jueves había marcado su cierre más alto de 2026. Y un petróleo sobre US$100 se traslada tarde o temprano a combustibles, transporte e inflación, justo cuando el Banco Central proyecta un IPC algo por sobre 4% a fin de año.

El margen del instituto emisor es estrecho. Mantuvo la TPM en 4,5% el 8 de septiembre y recortó en su IPoM la proyección de crecimiento 2026 a un rango de 0,25%–0,75%. Con la Fed subiendo tasas y el bono a 10 años en máximos de casi dos décadas, cualquier idea de recortes locales queda en pausa. El IPSA, que cayó 1,09% la semana pasada, abrirá hoy con ese peso encima.

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