Arranca la semana: Europa en máximos, Wall Street reabre tras el puente y la Fed que ya nadie ve subiendo tipos
Arranca la semana: Europa en máximos, Wall Street reabre tras el puente y la Fed que ya nadie ve subiendo tipos
Renta variable · Europa
Europa estrena la semana en máximos históricos y encadena su cuarta semana al alza
El Viejo Continente llega a la nueva semana en plena euforia. El viernes, el Euro Stoxx 50 cerró en un máximo histórico de 6.417 puntos (+0,9%) y el Stoxx 600 en 653 (+0,7%), encadenando su cuarta semana consecutiva de subidas —la mejor racha semanal en aproximadamente un mes, con el Stoxx 50 sumando un 2,3% y el Stoxx 600 un 1,9%—. El motor ha sido doble: el flojo empleo estadounidense que aleja las subidas de tipos, y un rebote de los valores tecnológicos y ligados a la inteligencia artificial como ASML e Infineon.
El telón de fondo europeo también acompaña. Los inversores manejan en torno a un tercio de probabilidad de una subida de tipos del BCE en julio, con una inflación de la eurozona que sugiere que la región se acerca a la estabilidad de precios. A ello se suma un catalizador político: la coalición gobernante alemana cerró un acuerdo sobre reformas fiscales, laborales y de pensiones, despejando incertidumbre sobre la mayor economía del bloque. La pregunta ahora es si el récord tiene continuidad o si el mercado necesita una pausa tras cuatro semanas de ascenso.
Macro · Reserva Federal
El mercado entierra la subida de tipos: la Fed que Warsh iba a endurecer ahora tocará esperar
El giro de las expectativas de política monetaria es la corriente de fondo que lo mueve casi todo esta semana. Tras el débil informe de empleo de junio —solo 57.000 nóminas frente a las 110.000 esperadas—, los futuros de tipos asignan ya menos de un 50% de probabilidad a una subida de la Reserva Federal en septiembre, frente al 67% de antes del dato. Según los operadores de swaps, cualquier alza de un cuarto de punto no llegaría antes de diciembre.
Es un vuelco notable para un banco central que, bajo la nueva presidencia de Kevin Warsh, había adoptado un tono marcadamente restrictivo centrado en la inflación. El propio Warsh reconoció esta semana que las expectativas de inflación se están moderando, aunque reafirmó el compromiso con la estabilidad de precios. Para los mercados, la perspectiva de una Fed que se toma su tiempo en lugar de seguir endureciendo es, en igualdad de condiciones, una buena noticia que ha impulsado al oro, debilitado al dólar y sostenido a las bolsas.
Renta variable · EE.UU.
Wall Street reabre tras el 4 de julio con el Dow en récord y la sombra de los chips
La bolsa estadounidense retoma hoy la actividad tras el cierre por el Día de la Independencia, y lo hace con una foto de contrastes heredada del jueves. El Dow Jones viene de marcar un récord histórico de cierre en 52.900 puntos, impulsado por la rotación hacia valores tradicionales y defensivos como Apple y Microsoft. Pero el Nasdaq arrastra dos sesiones de fuertes ventas en los semiconductores, que sufren una recogida de beneficios tras casi duplicar su valor en el segundo trimestre.
Los futuros anticipan una reapertura al alza, con el mercado tratando de calibrar si la rotación desde los chips hacia el resto del mercado tiene recorrido o si la tecnología recupera el liderazgo. La atención se centra ya en la temporada de resultados del segundo trimestre, que arranca a mediados de mes y será el gran examen de unas valoraciones que, especialmente en tecnología, siguen siendo exigentes.
Energía · Petróleo
El petróleo cae a mínimos de más de tres meses: el Golfo Pérsico vuelve a bombear a pleno rendimiento
El crudo sigue deshaciendo por completo la prima de guerra. El WTI ha caído hasta los 68,33 dólares por barril, su nivel más bajo desde el 27 de febrero, con un desplome cercano al 25% en el último mes; el Brent ronda los 72. La causa es de pura oferta: las exportaciones de Arabia Saudí han recuperado ya cerca del 90% de sus niveles previos a la guerra, los Emiratos han restaurado sus envíos y el tráfico de petroleros por el Estrecho de Ormuz se normaliza.
El contexto diplomático acompaña la calma: el presidente Trump afirmó que las negociaciones con Irán progresan bien tras las reuniones mediadas por Qatar y Pakistán en Doha. Goldman Sachs espera que las exportaciones del Golfo Pérsico vuelvan a niveles previos a la guerra a finales de julio, un mes antes de lo previsto. Para los mercados, un petróleo barato es una bendición ambivalente: alivia las presiones inflacionistas —lo que ayuda a la Fed y a los consumidores— pero también refleja unas expectativas de demanda global más tibias.
Metales preciosos · Refugio
El oro corre hacia los 4.200 dólares y firma su primera semana verde en más de un mes
El oro se ha convertido en el gran beneficiado del nuevo escenario monetario. El metal cotiza cerca de los 4.188 dólares por onza, aproximándose a los 4.200 y encaminado a cerrar su primera ganancia semanal en cinco semanas, tras haber tocado mínimos de ocho meses hace apenas unos días. La plata le acompaña con fuerza, superando los 63 dólares.
La receta es la ideal para el metal sin cupón: unas expectativas de tipos a la baja, un dólar debilitado —camino de su mayor caída semanal en casi tres meses— y unos rendimientos del Tesoro más bajos en los tramos cortos. A ello se suma que la caída del petróleo relaja las presiones inflacionistas, reforzando el atractivo del oro como refugio. Tras un semestre de fuerte corrección desde los máximos de primavera, el metal parece haber encontrado un suelo y recuperado el favor de los inversores, al menos mientras la Fed mantenga el tono paciente.
