Después de meses de ganancias extraordinarias en el comercio de IA y memoria, el martes llegó el ajuste de cuentas. Mercados japoneses y surcoreanos sufrieron lo que TradingKey describió como un "martes negro": el Kospi se desplomó cerca de 10%, con SK Hynix y Samsung Electronics cayendo más de 12% cada una, arrastrando a Kioxia más de 15% hasta un mínimo de siete sesiones. El Nikkei cedió un 3%, perdiendo el soporte psicológico de los 70,000 puntos.

En Wall Street, el VanEck Semiconductor ETF (SMH) cayó 7% y el índice SOX casi 8%. Micron y SanDisk perdieron alrededor de 13% cada una, Intel y AMD cerca de 6%, Qualcomm cerca de 8%. El detonante combina varios factores simultáneos: correcciones de valoración en IA global, temores sobre la producción de la plataforma Nvidia Rubin, preocupación por los costes de infraestructura de IA, y ansiedad de flujo de caja generada por la masiva emisión de deuda de SpaceX.

El foco se centra ahora en Micron Technology, que reporta hoy después del cierre de Wall Street. La acción acumula casi 300% de ganancia en el año y más de 800% en doce meses, cruzando el umbral de un billón de dólares de capitalización en mayo. Wedbush, Stifel y Deutsche Bank elevaron recientemente sus objetivos de precio al rango de $1,300-$1,500. Jay Woods, de Freedom Capital Markets, advirtió que tras el reporte la acción podría caer hasta $1,000 — un nivel que simplemente la alinearía con su media móvil de 20 días, no necesariamente una señal de pánico.

La corrección tecnológica no ocurre en el vacío. La semana pasada, el dot plot del FOMC bajo Kevin Warsh mostró que nueve funcionarios esperan al menos una subida de tipos más este año — un giro hawkish significativo. Para el sistema de valoración de las compañías tecnológicas de alto crecimiento, construido sobre el marco de flujo de caja descontado, una expectativa de tipos más altos empuja directamente hacia arriba la tasa de descuento, reduciendo el valor presente de las ganancias futuras. Los activos de larga duración —que dependen en gran medida de expectativas de crecimiento a largo plazo para sostener valoraciones elevadas— suelen ser los primeros en enfrentar presión de corrección.

El oro y la plata reflejan la misma dinámica desde otro ángulo: ambos metales cayeron con fuerza esta semana —el oro cerca de $4,100, la plata más de 5% hasta menos de $63— mientras un dólar firme y rendimientos de bonos elevados presionan a los activos sin rendimiento. Deutsche Bank y Goldman Sachs ya recortaron sus objetivos de fin de año para el oro a $4,800 y $4,900 respectivamente.

Mientras el resto del mundo se concentraba en el desplome tecnológico asiático, América Latina mantenía su propia narrativa, impulsada por dinámicas internas: elecciones, decisiones de bancos centrales, y su exposición particular a los commodities. El petróleo, de hecho, fue el hilo conector: el Brent cayó hacia $77 esa semana, −8% semanal, ante el cese al fuego entre Israel y Hezbolá — un viento de cola silencioso para Brasil, gran importador de combustible, cuyo Ibovespa cerró prácticamente plano en 168,333.61.

El secretario de Estado Marco Rubio declaró el martes ante el Senado que Irán "está disparando contra buques comerciales y ha minado grandes segmentos de Ormuz" — su primera comparecencia ante el Congreso desde el inicio del conflicto. El Pentágono ha destruido más de 40 embarcaciones minadoras según un funcionario de la Casa Blanca. Pese a la gravedad de la declaración, el petróleo apenas reaccionó: el WTI se mantiene cerca de $73, el más bajo desde antes de la guerra, mientras los inversores parecen confiar en que el proceso diplomático sigue avanzando más rápido que los incidentes puntuales en el terreno.